华尔街日报：苹果与高盛“不幸婚姻”内幕 Apple Card问题 

1月15日，根据华尔街日报报道，科技巨头苹果与华尔街投行高盛就Apple Card的合作关系已被形容为一场“不幸福的婚姻”，并最终走向终结。苹果已选择摩根大通（JP Morgan Chase）作为其新的信用卡发行合作伙伴，过渡期预计将持续两年。

矛盾的根源在于双方对风险控制的不同理念。报告指出，苹果曾希望高盛“批准几乎所有的申请人”，这导致高盛批准了远超行业正常数量的信用评分较低的“次级借款人”。事实上，Apple Card余额中有超过30%来自信用评分低于大多数贷款机构定义的“优质”标准的客户。这一比例甚至高于许多专门从事次级贷款业务的银行。

这种策略差异使得双方关系日趋紧张。据报道，苹果在向其他潜在合作方推介时，直言其与高盛的关系如同“一场不幸福的婚姻”，“双方愿意维持关系，但没人喜欢和一个不想与自己在一起的人结婚”。

在正式向高盛提出结束关系后，苹果迅速与多家主流发卡机构展开了接触。谈判过程中，苹果一度同时与摩根大通、美国运通和Synchrony三家机构推进合同工作。Synchrony曾一度确信自己将赢得合作，并开始研究如何尽可能降低卡片运营成本。

此外，苹果、高盛及其他感兴趣的机构还探讨了一个极为复杂的解决方案：利用私人信贷基金来承接Apple Card的现有余额。这种大型复杂的交易在华尔街也属罕见。各方为此积极行动，苹果接洽了精品投行和金融科技公司，高盛银行家联系了私人信贷机构，而考虑竞标的巴克莱甚至接触了KKR以求协助安排交易。

高盛曾希望苹果能在2025年3月初确定接盘方，以便开始移交谈判，但这一时间表未能实现。高盛高管认为，拖延的原因是“苹果没有完成其需要做的事情”。

尽管Capital One在最后阶段（甚至到六月）仍与苹果和高盛进行了会谈，但其正专注于收购 Discover，未能全力角逐。最终，苹果在2025年5月告知摩根大通，将其视为“首选合作伙伴”。

摩根大通赢得了这份合约，同时也为自己争取到了有力的保护条款：包括在合同签署后，若卡片违约率飙升或表现恶化，银行将获得相应保护；此外，摩根大通还谈判获得了在交易最终完成前随时退出的权利。

随着合作伙伴的变更，现有的Apple Card服务将在未来两年内从高盛平稳过渡至摩根大通。苹果表示，随着交易推进，将提供更多细节。